مدیریت شوک درمانی در بورس تهران

تالار شیشه‌یی بورس تهران هفته گذشته را در حالی پشت سر گذاشت که متغیرهای بازار با شنیدن اخبار منفی در پیرامون خود، دو روز سخت و نزولی را سپری کردند.

علاوه بر شناسایی سود گروهی از سرمایه‌گذاران که باعث عرضه‌های سنگین در بازار هفته گذشته شده بود، خبرهای جدید در حوزه مذاکرات بین‌المللی و ایجاد نگرانی از نتیجه این مذاکرات در کنار تصمیم‌های اقتصادی جدید در راس قوای مجریه و مقننه که بر سودآوری سهام برخی شرکت‌های بزرگ بازار سهام تاثیرگذار بود، باعث شد معامله‌گران بورسی در هفته گذشته روزهای بی‌دغدغه و پررونق هفته‌ها و ماه‌های قبل را تجربه نکنند.

به همین دلایل بود که بازدهی کل بورس در هفته گذشته نسبت به هفته ماقبل آن کاهش یافت. همچنین بازار در حالی به کار خود پایان داد که ۹۴ نماد با کسب بازدهی مثبت، ۶۵ نماد بدون کسب بازدهی مثبت یا منفی و مابقی نمادها یعنی ۱۵۸ نماد با کسب بازدهی منفی همراه شدند. میانگین بازدهی کل بورس نیز طی این هفته ۱۸/۰درصد بوده که نسبت به هفته گذشته حدود ۸/۰ درصد کاهش یافت.

به گزارش اعتماد، بازار نخستین روز کاری خود را در هفته گذشته با دو نیمه کاملا متفاوت خوب و بد به پایان رساند. به این ترتیب که در نیمه اول صف‌های خرید و رشد قیمت‌ها بیداد می‌کرد اما در نیمه دوم بازار تشکیل صف‌های فروش و افت قیمت برخی نمادها، سرمایه‌گذاران را نگران کرد. به هم ر‌یختگی بازار در نیمه دوم باعث شد تا ناظر تالار نیز برگ‌های برنده خود را برای روز یکشنبه کنار بگذارد و از بازگشایی نمادهایی که تعدیل مثبت داشتند، با هدف کمک به شاخص در روز یکشنبه، منصرف شود.

در روز شنبه بازار با تعدیل‌هایی که رسید، خبر دلار ۱۸۰۰ تومانی در بودجه، رشد بازارهای جهانی، رشد دلار، نبود خبر سیاسی منفی و احتمال تعدیل مثبت نماد‌ها و چندین و چند خبر دیگر با روند نسبتا مثبتی مواجه بود. هرچند انتظار برای موج عرضه،دور از ذهن نبود چرا که بسیاری از سهامداران حقیقی و حقوقی در سود هستند و این موج‌ها منطقی است.

در روز یکشنبه روند منفی بازار با در نظر گرفتن شرایط روز شنبه در ابتدای وقت منطقی بود و کسی نیز انتظاری غیر ازاین را از بازار نداشت. در ابتدای بازار عرضه سنگین در نماد فولاد مبارکه و نماد‌های بزرگ باعث شد تا جو منفی به سایر گروه‌ها نیز سرایت کند و یک روند منفی تمام‌عیار پس از رشد روز شنبه در بازار شکل گرفت. برخی معتقدند این شرایط منطقی بود و این ریزش یک اصلاح پس از رشد بوده است که بازار به آن نیاز داشت تا باردیگر خریدارن را در یک قیمت جذاب دعوت به حضور و خرید در بازار کند. امادرست در نقطه مقابل برخی نیز معتقدند اخبار در بدترین مقطع ممکن به بازار رسیده است و این باعث ریزش بازار شده است. البته در این شکی نیست که پر سود بودن ماه‌های اخیر یکی از عوامل شدت عرضه‌ها در بازار است اما نباید از حق گذشت که خبرهای بنیادی خوبی نیز در مسیر بازار قرار دارد. در روز یکشنبه چند عامل مقابل هم قرار گرفته بودند اولی را شاید بتوان افزایش انتظارات از بازار دانست. خبرهایی از شرایط خوب گزارش ۹ ماهه شرکت‌ها، بهبود وضعیت نسبی نقدینگی در بازار و عوامل مختلف دیگری باعث این موارد شده است. اما درست در نقطه مقابل خبرهایی از تحریم ۱۸ بهمن ایران و همچنین شایعاتی از تعدیل منفی برخی نمادهای بزرگ و کنسل شدن معامله بلوکی ذوب‌آهن جو بازار را حسابی به هم ریخت و این درست جایی بود که بازار از آن ضربه خورد.

در این روز ذوب‌آهن نتوانست از شر جو روانی منفی شکل گرفته ناشی از عدم معامله بلوکی‌اش با وجود فروش مناسب محصولاتش در بورس کالا رهایی یابد. همچنین خبر قطع شدن سهمیه گاز سیمانی‌ها و تخصیص مازوت با قیمت‌های ۲۰۰ تومان به شرکت‌های این گروه ضربه سختی بر پیکره سیمانی‌ها وارد ساخت. استفاده مازوت ۲۰۰ تومانی به جای گاز ۷۰ تومانی باعث افزایش شدید بهای تمام شده سیمانی‌ها و کاهش سودآوری آنها خواهد شد.

بازار روز دوشنبه به خوبی نشان داد که برای رشد به یک جرقه یا محرک قوی خبری و تحلیل نیاز دارد که باید هر چه سریع‌تر به بازار برسد. برخی آن را یک خبر سیاسی، برخی دیگر خبر خوب از دلار و بودجه و برخی نیز گزارش‌های ۹ ماه می‌دانند که البته این آخری مدتی زمان می‌برد تا به بازار برسد اما اثرات آن از هفته جاری آشکار‌تر خواهد بود. تجربه مدیران بورسی نشان داده است که در شوک درمانی خبره هستند. مدیریت شاخص و حوزه بازگشایی نمادهای بازار برای مدیران کاربلد بورسی از اهمیت بسیار بالایی برخوردار است.

البته در این بین فشار فروش در کنار خبرهای خاص سیاسی نیز می‌تواند کل بازی را تحت تاثیر قرار دهد. روز سه‌شنبه بازار سرمایه کار خود را در حالی شروع کرد که شرایط بهتری داشت. البته نوسان‌گیران از این شرایط بهترین استفاده را می‌برند اما شرایط برای سهامداری گزینه بهتری است. بازار در مقطعی قرار دارد که بارها گفتیم نیاز به یک محرک قوی است. درست شبیه این شرایط را در روزهای پایانی شهریور و ابتدای مهر نیز داشتیم.

در این روز خودرویی‌ها ترمز روند نزولی خود را کشیدند. خودرویی‌هایی که همچنان وضعیت بنیادی مناسبی ندارند اما خبرهایی درباره تلاش برای افزایش نرخ ۴۰ درصدی شنیده می‌شود که شاید با بخشی از آن موافقت شود. در حالی که خودروسازان همواره بر لزوم افزایش قیمت تولیدات خود تاکید دارند، به نظر می‌رسد دولت تا حدی با این موضوع کنار آمده است و صحبت‌های اخیر برخی مسوولان نیز به منزله چراغ سبزی به درخواست خودروسازان است. در آخرین روز کاری هفته، بازار زیر یکی از سخت‌ترین فشار‌های آذر ماه بود. جو روانی خوبی در بازار حاکم نبود. اما این جو چرا به وجود آمد. بستر تمامی عرضه‌های روز چهارشنبه را باید در دلایلی مثل در سود قرار داشتن بازار و عدم انتشار خبر خاصی که بازار را تحریک کند، دانست. البته از روز چهارشنبه موج خبرهای خوب و بد با هم رسید که فشار تسویه برخی سهامداران و شرایط خاص بازار بیشتر چرخش را به سمت منفی‌ها کشاند. دو بحث نرخ خوراک پتروشیمی‌ها و بهره مالکانه دو گروه معتبر بازار را منفی کردو عرضه برخی حقوقی‌ها برای تسویه و پایان سال مالی نیز موثر بود.

بازهم تاکید می‌شود که در فضایی که تحرک خبری خاصی نیست، حرکت رسمی بازار آغاز خواهد شد و به سمت بالا و پایین‌های مقطعی رو می‌آورد. آنچه که در دو روز پایان هفته رخ داد، ناشی از همین است.

;

;